撰文|蜜姐&編輯|凱

近期，北交所披露信息顯示，中國金茂轉(zhuǎn)讓臺州項目45%股權(quán)，首開股份(600376)4億入局。

今年初，2020年銷售額破2000億大關(guān)的中國金茂，一則“自爆”公告，稱預計公司2020年凈利潤同比將下滑40%-50%，讓市場嘩然。

2021年，中國金茂能否突破增收不增利的困境？

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據(jù)媒體報道，今年中國金茂還轉(zhuǎn)讓了其他一些項目。

比如，11月，中國金茂擬2.14億元轉(zhuǎn)讓武漢煜茂置業(yè)50%股權(quán)；24.28億轉(zhuǎn)讓青島方嘉置業(yè)90%股權(quán)

11-12月，中國金茂相繼發(fā)公告稱，其旗下子公司方興光耀已全部贖回本金總額為3億美元債券，以及將贖回5億美元債券。

中國金茂到差不差錢？這個問題在今年初曾被媒體廣泛關(guān)注。

眾所周知，近幾年，樓市調(diào)控一直在堅持，行業(yè)也越來越規(guī)范化，尤其是融資方面。一些中小房企或此前狂飆猛進的房企日子并不太好過。

中國金茂作為央企中國中化集團旗下的城市運營領域平臺企業(yè)，顯然具備大部分房企羨慕的優(yōu)勢。融資方面，中國金茂具有多元化、低成本的特點。

但2020年報中，當年中國金茂業(yè)績大好，簽約銷售額創(chuàng)新高，更是跨入2000億規(guī)模的新階段，也是房企前20強中增速最快的；營收600.54億，同比增長39%；歸母凈利潤38.81億，反倒同比下滑了40%。

圖片來源|東方財富(300059)網(wǎng)（特此感謝?。?/p>

盡管財報解釋，增收不增利，是因為房地產(chǎn)市場調(diào)控等原因，集團及其部分聯(lián)營合營企業(yè)項目售價不及預期，以及計提減值導致凈利潤同比減少了4成，但不少媒體和投資者卻難以信服。

21世紀經(jīng)濟報道、證券市場周刊等媒體均在今年4月，對中國金茂的少數(shù)股東明股實債爭議等問題進行了報道，質(zhì)疑其良好的債務表現(xiàn)。不過，中國金茂都并未公開回應這些爭議，倒是一些投資者對此討論熱烈。

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2020年對中國金茂來說非常關(guān)鍵，對標“三道紅線”要求，上半年其現(xiàn)金短債比踩紅線，僅用半年時間成功轉(zhuǎn)入綠檔。

盡管不少人認為這與中國金茂央企的背景密不可分，實際上它的降負債也并非輕松。

中國金茂的首席執(zhí)行官李從瑞曾在媒體采訪時，評價“我們（中國金茂）這算是國企中的民企，央企中的外企”。

據(jù)媒體的公開報道，2020年不完全統(tǒng)計，中國金茂先后出售了約11個項目的全部或部分股權(quán)。

融資方面，截至2020年底，中國金茂的利息開支總額約為79.21億元，同比增長14%；融資成本27.27億元，同比增長20%。

而導致其凈利潤同比減少4成，其中計提30億資產(chǎn)減值準備，或與其曾經(jīng)的“地王”項目不無關(guān)系。

今年上半年，中國金茂的融資成本依然是有增無減，約為15.33億元，同比增長25%，但其中利息開支同比減少了23%，主要是因為融資規(guī)模和平均利率較去年同期有所下降。

盡管最近兩年行業(yè)調(diào)整，中國金茂也并未打算減速。

此前的財報中，中國金茂提出將在全新“雙輪兩翼”（即“開發(fā)+持有”雙輪驅(qū)動，“兩翼”即“科技+服務”）戰(zhàn)略指引下，將強化科技創(chuàng)新，狠抓提質(zhì)增效。

此前的業(yè)績會上，曾提出了2021-2022年要“保持強勁的增長”，具體到數(shù)據(jù)上，就是今年和明年的簽約銷售額目標分別為2500億元和3000億元。

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據(jù)半年報披露，今年上半年中國金茂簽約額創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)簽約額1302億元，同比增長27%；公司所有人應占溢利43.01億元，同比增長14%。

另據(jù)公告顯示，今年1-9月，中國金茂實現(xiàn)營業(yè)收入368.75億元，同比增長112%；凈利潤42.49億元，同比微增1%；毛利率19.20%，同比減少了3.78個百分點，與房企整體利潤回歸合理空間的大趨勢相符合。

不過，同期其期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為271.83，比去年同期的361億元，減少了89.17億元。

此外，據(jù)中國金茂披露的今年11月未經(jīng)審核銷售數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，其簽約銷售額達到2136.18億元，已完成了目標銷售額的85%。

12月，中國金茂要完成363.9億元的簽約銷售額，應該說難度依然不小。

據(jù)其此前的公告的未經(jīng)審核銷售數(shù)據(jù)顯示，今年9—11月，其合約銷售額單月分別為：138億元、201億元和177.18億元；而2020年9-10月，該數(shù)據(jù)分別為160億元、185億元，11月未查到數(shù)據(jù)，12月其合約銷售額為308億元。

不過，每年6月和12月都是房企拼命沖業(yè)績的時候，更何況，今年的行情是否會實現(xiàn)銷售目標實際上影響并不大，資本市場已有預期，不會更失望。

據(jù)中房網(wǎng)統(tǒng)計的今年1-11月房企銷售目標完成情況來看，按目前中國金茂已公布的銷售業(yè)績處于第二梯隊，排名第18位，表現(xiàn)還是相當不錯的。

利潤方面，因為2020年已進行了約30億的減值計提，大概率能保持利潤同比正增長了。

從行業(yè)發(fā)展來看，如今規(guī)模房企的競爭優(yōu)勢進一步突顯。

但今年個別頭部房企也出現(xiàn)了“爆雷”情況，這也用事實證明，規(guī)模為王的老路子已經(jīng)難走通了，即便是龍頭房企，同樣需要穩(wěn)健的財務結(jié)構(gòu)支撐。

當然，近期樓市的利好消息不少，無論是政策還是融資，都友好了不少。畢竟2022年的春天也不遠了，新的一年的良好開局正等待大家滿懷期待的開啟。

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今日詞匯：計提減值準備

計提減值準備：指資產(chǎn)未來可能流入企業(yè)的全部經(jīng)濟利益低于該資產(chǎn)現(xiàn)有的賬面價值，而在會計上對資產(chǎn)的減值情況進行確認、核算。按照《企業(yè)會計制度》規(guī)定,工廠對資產(chǎn)計提八項減值準備。

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