12月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

本月LPR報(bào)價(jià)中，1年期LPR為3.8%，較上期下降5BP；5年期以上LPR為4.65%，與上期持平。本月1年期LPR下降，為去年4月下降后，連續(xù)保持19個(gè)月不變之后的首次下降，也是2019年8月央行啟動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革之后的第6次下降。在MLF利率保持不變的情況下，1年期LPR下降，體現(xiàn)了銀行持續(xù)加大對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的支持力度，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力持續(xù)釋放。

在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)下降LPR，主要由于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，是金融加大力度支持穩(wěn)增長(zhǎng)的體現(xiàn)。近日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，對(duì)明年貨幣政策和財(cái)政政策提出了要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合等要求。貨幣政策近期明顯加大了對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度，12月15日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的金融支持，無(wú)縫銜接兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，當(dāng)日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此前還下調(diào)了支農(nóng)支小再貸款利率，加上今日的降低1年期LPR，這些政策均有利于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

1年期LPR下降，主要由于銀行資金成本下降達(dá)到了點(diǎn)差壓降的最小步長(zhǎng)。一方面，近期央行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，降低銀行資金成本。今年下半年，央行兩次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金。其中，7月15日降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元，當(dāng)月到期MLF有4000億元，央行縮量續(xù)做1000億元，相當(dāng)于降準(zhǔn)對(duì)沖3000億元MLF后，新增長(zhǎng)期資金約7000億元。12月15日，央行再次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元，當(dāng)月到期MLF有9500億元，央行縮量續(xù)做5000億元，相當(dāng)于降準(zhǔn)對(duì)沖4500億元后，新增長(zhǎng)期資金7500億元。央行兩次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金加上近期實(shí)施了多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策，促進(jìn)銀行資金成本下降。另一方面，銀行加大了對(duì)存款成本的管理力度，整頓不規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)存款、結(jié)構(gòu)性存款等存款創(chuàng)新產(chǎn)品和高息產(chǎn)品，同時(shí)，今年6月優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，有助于推動(dòng)銀行負(fù)債端成本下降。綜合考慮上述因素，銀行資金成本下降達(dá)到了點(diǎn)差壓降的5BP最小步長(zhǎng)，使本月1年期LPR下降。

5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀行落實(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策要求，近期開(kāi)始加大信貸支持力度，滿足合理的開(kāi)發(fā)貸款需求，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求，相關(guān)信貸規(guī)模出現(xiàn)明顯改善，10月、11月分別新增個(gè)人住房貸款3481億元和4013億元，比前月分別多增1013億元和532億元。在相關(guān)信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于為維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。

對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)工作，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，政策發(fā)力適當(dāng)靠前，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。人民銀行召開(kāi)會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降?？紤]到今年上半年經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)形成了較高的基數(shù)，且當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力向后傳導(dǎo)，對(duì)明年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較大壓力，降準(zhǔn)、降息的窗口仍可能開(kāi)啟。同時(shí)，在穩(wěn)健基調(diào)下，仍將以結(jié)構(gòu)性支持穩(wěn)增長(zhǎng)為主，央行將主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕；更好發(fā)揮再貸款、碳減排支持工具、直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行逆周期增加對(duì)重點(diǎn)支持領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度，促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。