地產(chǎn)暴雷不絕于耳，長安信托也加入了“討債”大軍。

有意思的是，這家信托過去三年凈利合計14億元，卻直接向房企追債20多億，可見其早期對于地產(chǎn)的投入有多猛。

從此前的海航集團、武漢金凰、南京建工等，到最近的恒大、寶能等，長安信托觸碰到了除華夏幸福(600340)之外幾乎所有知名的“雷區(qū)”。

平心而論，信托公司“踩雷”不算稀奇，但如長安信托這樣，囊括所有“網(wǎng)紅雷”的卻并不多見。它是內(nèi)部風(fēng)險控制存在明顯漏洞？還是純粹的運氣不好？

陸續(xù)傳來的雷聲，也讓長安信托如夢初醒。于是它近年來開始對房地產(chǎn)信托資產(chǎn)，進行細化與管控，不僅控制規(guī)?？偭?，還不時對房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)進行壓力測試，并對組織架構(gòu)進行“動刀”。

但該信托公司面臨的壓力，并不是單方面的。在“去通道、壓降影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)?！钡缺O(jiān)管要求下，長安信托必須尋找利潤增長點，才能讓其自身原本就不富余的利潤，不至于更加式微。

“踩雷”地產(chǎn)

長安信托在地產(chǎn)界，是出了名的踩雷?？?。

11月初，深圳市鉅盛華公司發(fā)布了《涉及重大事項的公告》顯示，寶能系涉及7項重大訴訟或仲裁，其中就有兩項就關(guān)聯(lián)到長安信托。

長安信托向法院申請強制執(zhí)行兩筆債權(quán)，讓寶能系償付回購本金、溢價回購款、罰息等共計20.42億元。而過去3年，長安信托的凈利潤合計14億元，去年該公司的凈利潤也僅5.36億元。

由此可見，踩上寶能的雷，確實給長安信托造成了不小的財務(wù)壓力。

查詢長安信托官網(wǎng)，目前仍能查到三個跟寶能系有關(guān)的產(chǎn)品，除了石家莊正定新區(qū)寶能中心產(chǎn)品狀態(tài)為“已兌付”，前兩個則顯示“運行中”，寶能鉅盛華2號的規(guī)模為12億元，信托期限12個月；寶能鉅盛華3號的規(guī)模為9億元，信托期限12個月。

有業(yè)內(nèi)人士稱，長安信托與寶能的交集，或許是張金順時期布下的通道業(yè)務(wù)。

資料顯示，張金順曾在2015年前后任平安信托董事長，隨后加盟寶能系；2018年中，張金順轉(zhuǎn)任長安信托總裁，同時保留了前海人壽法定代表人、董事長的職務(wù)。

隔年，張金順卸任長安信托總裁。彼時媒體報道稱，張金順將回到寶能系，重回寶能集團。截止目前，他仍然擔(dān)任前海人壽法人、董事長。

除了踩坑寶能之外，長安信托還被恒大拖累，此前有投資人認(rèn)購的長安信托-長安寧恒大地產(chǎn)項目已逾期。據(jù)統(tǒng)計，長安信托累計發(fā)行恒大地產(chǎn)項目不低于24個，正在運行中的不低于2個。

順著時間線再往前捋，去年3月，長安信托金凰3號也發(fā)生逾期，總規(guī)模8.2億。2019年，因南京東部路橋、南京建工28.5億元信托貸款違約，長安信托申請凍結(jié)了擔(dān)保方近33億元的銀行存款與股票。

樂居財經(jīng)查閱獲悉，目前，長安信托共涉及607宗司法案件，其中案由為營業(yè)信托糾紛、金融借款合同糾紛、信托糾紛的訴訟分別為147宗、104宗、58宗，數(shù)量較多。

該公司2020年以前年度存續(xù)執(zhí)行案件及訴訟案件共計14宗，標(biāo)的金額合計為31.74億元，而去年長安信托新增執(zhí)行案件1宗，訴訟案件2宗，標(biāo)的金額合計就已達10億元。

現(xiàn)階段，長安信托作為質(zhì)權(quán)人，共涉及244項股權(quán)質(zhì)押，在出質(zhì)標(biāo)的中，含有“置業(yè)”字眼的有37家、含有“地產(chǎn)”字眼的有53家，合計占質(zhì)押事項總和的36.9%。

恒大、融創(chuàng)、寶能、隆基泰和、河南振興房地產(chǎn)等一眾大小房企，都在它的地產(chǎn)朋友圈之內(nèi)。

風(fēng)控缺口

截至去年年底，在長安信托的信托資產(chǎn)分布中，房地產(chǎn)所占的比例為20.77%，僅次于實業(yè)的36.8%，遠高于排名第三的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（占比12.25%）。

長安信托已經(jīng)意識到布局房地產(chǎn)領(lǐng)域的高風(fēng)險，并制定出了相應(yīng)的措施。

它曾在年報中提到，公司將構(gòu)建房地產(chǎn)和政府融資平臺名單制管理體系，繼續(xù)嚴(yán)格實施區(qū)域和交易對手集中度限額管控機制，進行量化管理；實施房地產(chǎn)領(lǐng)域投放規(guī)?？偭抗芸?，定期進行房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)壓力測試。

去年年末，長安信托的信用風(fēng)險資產(chǎn)合計為129.4億元，同比增加13.8%；不良資產(chǎn)凈額為15.5億元，同比增加7.15倍。

同期，它的凈資本為45.77億元，各項業(yè)務(wù)風(fēng)險資本之和為42.98億元，凈資本/各項業(yè)務(wù)風(fēng)險資本之和為106%，凈資本/凈資產(chǎn)為59%。

雖然近年來，它的凈資本各項監(jiān)管指標(biāo)均達到監(jiān)管要求，但把控風(fēng)險、預(yù)防踩雷還是長安信托業(yè)務(wù)布局的重中之重。

當(dāng)前資管市場同質(zhì)化競爭加劇，并伴隨著行業(yè)“去通道、壓降影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)?！钡缺O(jiān)管要求，在新的業(yè)務(wù)模式尚未成為利潤增長點時，長安信托整個傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)模式發(fā)展受限。

為了應(yīng)對時局，它持續(xù)通過擴大注冊資本，來增厚發(fā)展的底子。據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計，自2003年以來，該公司至少有過7次增資，最近的一次發(fā)生在2016年2月，將注冊資本增至33.3億元。

在內(nèi)部，長安信托還推動了一場事業(yè)部制改革，意在優(yōu)化公司業(yè)務(wù)架構(gòu)，初步形成了房地產(chǎn)事業(yè)部、政信事業(yè)部、資本市場事業(yè)部、金融同業(yè)與固收事業(yè)部、長安財富中心和家族信托事業(yè)部等部門，分管各個核心業(yè)務(wù)品類。

未來，長安信托將發(fā)力標(biāo)品固收類業(yè)務(wù)、深度綁定上市公司、升級地產(chǎn)及政信業(yè)務(wù)，深度轉(zhuǎn)型。它有一個中期目標(biāo)，是力爭三年后轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的收入占比達到50%以上，看起來還需假以時日才能實現(xiàn)。

2020年，長安信托實現(xiàn)營業(yè)收入32.88億元，實現(xiàn)凈利潤5.36億元。年內(nèi)，該公司資產(chǎn)減值損失9.32億元，一定程度上侵蝕了它的利潤。

據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，去年58家信托公司的利潤中位數(shù)為6.12億元，長安信托的利潤比該數(shù)值還低，且增速有所放緩，說明其急需尋找新的利潤增長點，發(fā)展的過程中仍需多方尋路。

實控人謎團

現(xiàn)今的長安信托，有7位股東。

西安投資控股持有40.4%股權(quán)，陜西鼓風(fēng)機（集團）有限公司、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)科技投資服務(wù)中心、西安廣播電視臺各持有6.11%、0.97%、0.39%股權(quán)。

上述4位股東均為國資背景。除此之外，上海淳大資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“淳大資管”）、上海證大投資管理有限公司（簡稱“證大投資”）、上海隨道投資發(fā)展有限公司（簡稱“上海隨道”），也分別持有長安信托21.8%、15.6%、14.7%股權(quán)。

此前，淳大資管、上海隨道以及證大投資3家公司的法定代表人，分別為柳志偉、蔣錦志、朱南松，他們曾是清華大學(xué)五道口金融學(xué)院校友，為一致行動人。三者同為長安信托董事，聯(lián)手在信托公司中擁有最大的話語權(quán)。

柳志偉為淳大集團董事長，是投資界的大佬。他旗下的淳大集團，控股多家國內(nèi)上市公司和風(fēng)險投資公司、高檔星級酒店等多種類型企業(yè)，投資方向主要集中在電子商務(wù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域。

蔣錦志為景林資產(chǎn)的創(chuàng)始合伙人兼首席投資官，景林資產(chǎn)以投資境內(nèi)、外上市公司股票為主要業(yè)務(wù)，也涉及一些私募基金管理。上海隨道即為景林資產(chǎn)關(guān)聯(lián)公司。

朱南松則于1994年參與創(chuàng)建證大投資，打造了國內(nèi)著名“常青樹”私募基金管理公司；后來，他與公司管理團隊的主要成員，重新創(chuàng)立了證大資管，繼續(xù)布局資產(chǎn)管理領(lǐng)域。

2017年，上述三人于同一日辭去了長安信托的董事職務(wù)，一時間長安信托股東撤資的消息不脛而走，引起了公司不小的震動。此后，他們陸續(xù)卸任了淳大資管、上海隨道以及證大投資法人。

現(xiàn)今，淳大資管、證大投資的法人均為吳俊鋒，他通過嘉騰控股、嘉騰企業(yè)管理等公司主體，進行對外投資。而上海隨道的法人則為周國華。

總體來看，吳俊鋒的嘉騰系實際持有長安信托37.4%股權(quán)，這樣的股權(quán)比例，仍少于西安投資控股持有的40.4%股權(quán)，因此，后者表面上仍是長安信托的第一大股東，但曾有內(nèi)部人士對媒體透露，它的話語權(quán)相對較弱。

在股東謎團難解的同時，長安信托也經(jīng)歷著人事變動。9月底，長安信托總裁劉斌因個人身體原因提出辭去總裁職務(wù)，公司副總裁袁政代為履行總裁職責(zé)。

劉斌曾在公司內(nèi)部推行多項改革，他的突然辭任，或許也給長安信托的發(fā)展，帶來了一定程度的波動。