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年近60歲的郭英成，再次被推到了懸崖邊。

不僅因?yàn)閷で髠鶆?wù)展期、兜售資產(chǎn)自救忙得焦頭爛額，他還面臨另一件頭疼的事，旗下多元平臺(tái)也并不太平。

在嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)之下，佳兆業(yè)6名董事在南太地產(chǎn)董事會(huì)的集體聲討中黯然退場，并由第三大股東IsZo Capital Management提名的高管取而代之。

本月底，南太地產(chǎn)還將就此舉行一次特別股東大會(huì)。假如改組完成，佳兆業(yè)有可能會(huì)失去這一海外平臺(tái)的董事會(huì)控制權(quán)。

除了南太地產(chǎn)之外，在佳兆業(yè)的上市平臺(tái)中，還涉及健康、物業(yè)、科技、生物和傳媒等多個(gè)板塊，包含2家A股上市公司，5家港股上市公司。這些多元平臺(tái)，或多或少也跟著佳兆業(yè)“暴雷”經(jīng)受考驗(yàn)。

在地產(chǎn)圈，旗下?lián)碛卸嗉疑鲜泄荆⒊刹⒎枪吕?strong>不少地產(chǎn)老板手里握著多項(xiàng)資產(chǎn)，原以為它們上市之后，就可以實(shí)現(xiàn)多箭齊發(fā)；萬萬沒想到地產(chǎn)主業(yè)一出問題，多元業(yè)務(wù)平臺(tái)立馬命運(yùn)陡轉(zhuǎn)，拋售、易主、質(zhì)押等情形屢見不鮮。

眼下，當(dāng)楊鏗、張鵬、林騰蛟、李思廉們看到經(jīng)營多時(shí)的物管資產(chǎn)為他人做嫁衣，郭英成、許家印們看到親手布局的多線業(yè)務(wù)給他帶來千頭萬緒時(shí)，他們或許會(huì)有諸多感慨，悔恨當(dāng)初步子邁得太大。

多元“失火”

在行業(yè)收緊的大環(huán)境下，地產(chǎn)商都不敢以夢(mèng)為馬了。因?yàn)樵诒简v年代，從地產(chǎn)主干上生長出來的“枝杈”，即使不會(huì)成為“棄子”，也會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)的波及。

比如，因?yàn)榧颜讟I(yè)集團(tuán)“暴雷”，它旗下佳云科技(300242)6.59億元的定增計(jì)劃，醞釀了一年多之后無奈被迫中止。

11月16日，佳云科技宣布，它收到了深交所同意公司定增中止審核的通知。

原因在于，其控股股東深圳市一號(hào)倉佳速網(wǎng)絡(luò)有限公司本次認(rèn)購股份的資金，全部來源于佳兆業(yè)集團(tuán)，但后者是否能提供認(rèn)購資金，還需公司進(jìn)一步落實(shí)，而落實(shí)時(shí)間“存在不確定性”。

此前，佳兆業(yè)深圳公司擔(dān)保的錦恒財(cái)富3億理財(cái)產(chǎn)品兌付逾期，引發(fā)了擠兌、挑開了佳兆業(yè)的資金敞口。緊接著，標(biāo)普也將佳兆業(yè)的長期主體信用評(píng)級(jí)從CCC+下調(diào)至CCC-，以反映其無法兌付或者債務(wù)重組的高風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，佳兆業(yè)32億美元將于未來一年內(nèi)到期，存在再融資的風(fēng)險(xiǎn)。而有消息披露，眼下它就有一筆本金總額為4億美元、利率為6.5%的票據(jù)交換要約及同意征求失效，已造成實(shí)質(zhì)性違約。

12月8日，佳兆業(yè)發(fā)布宣布當(dāng)日上午9時(shí)起短暫停止買賣，以待刊發(fā)有關(guān)公司的內(nèi)幕消息的公告。受上述事項(xiàng)影響，港股佳兆業(yè)資本12月9日開盤跳水，跌幅超過了17%。

而6天前，郭英成之女郭曉欣剛辭任佳兆業(yè)資本執(zhí)行董事、佳兆業(yè)健康執(zhí)行董事；另一位辭任佳兆業(yè)美好執(zhí)行董事兼副主席的郭曉亭，也是郭英成之女。

不止郭英成，63歲的許家印也有一個(gè)龐大的多元化構(gòu)想。

他旗下的恒大，目標(biāo)是從地產(chǎn)龍頭向綜合型企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型，除了地產(chǎn)、汽車、物業(yè)之外，還有恒騰網(wǎng)絡(luò)、房車寶、恒大童世界、大健康產(chǎn)業(yè)、恒大冰泉等產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，衣食住行、文旅康養(yǎng)等無所不包。

其中的恒騰網(wǎng)絡(luò)，是他與馬化騰聯(lián)手，打造的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。該平臺(tái)麾下的儒意影業(yè)、南瓜影視，曾押中過多部高票房電影，被寄予厚望。

但在流動(dòng)性危機(jī)面前，恒大也只能無奈放手。許家印手中的資產(chǎn)出售清單，除了還未能出售成行的恒大物業(yè)之外，恒騰網(wǎng)絡(luò)也是其重要籌碼。

自今年6月起，恒大頻頻拋售恒騰網(wǎng)絡(luò)股份，至11月中旬已完全清空，回籠資金共計(jì)超過百億港元。

除了恒騰網(wǎng)絡(luò)以外，許家印旗下?lián)碛卸嗉疑鲜衅脚_(tái)，情急之下，均被拿來“救火”。

具體來看，恒大通過其控股的嘉凱城(000918)29.9%的股份，變現(xiàn)27.6億；高新集團(tuán)7.08%的股份，變現(xiàn)10.4億；恒大冰泉49%的股份，變現(xiàn)20億；盛京銀行股份出售，變現(xiàn)110億。

物業(yè)“救父救兄”

危急關(guān)頭，房企那些多元化平臺(tái)常被擺上“貨架”，尤其是在資本市場上證明過自身價(jià)值的物業(yè)股，更是首當(dāng)其沖。

響起第一聲驚雷的是藍(lán)光。今年2月，碧桂園服務(wù)、藍(lán)光嘉寶服務(wù)雙雙宣布，前者擬收購后者約64.62%的股份，對(duì)應(yīng)交易總價(jià)暫估值約48.47億元。此后，他們展開了一系列要約收購、管理層入駐等行動(dòng)。

至10月底，藍(lán)光嘉寶被徹底抹去了“藍(lán)光”字眼，更名為“嘉寶生活服務(wù)”，碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總裁李長江出任董事長。

這家曾馳騁并購市場的物企，突然間的落幕讓人驚詫，并引發(fā)了眾人對(duì)物管領(lǐng)域分化整合的探討。但這筆交易的背后，更多是嘉寶關(guān)聯(lián)的地產(chǎn)平臺(tái)藍(lán)光發(fā)展(600466)，遇到資金問題而變賣資產(chǎn)所引發(fā)的。

無獨(dú)有偶，素稱“物業(yè)第一股”的彩生活，情況也與藍(lán)光嘉寶類似。

第三季度末，彩生活便與碧桂園服務(wù)達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將旗下鄰里樂控股集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，作價(jià)33億元出售。一個(gè)月后交易完成，復(fù)牌的彩生活股價(jià)應(yīng)聲下跌超30%。

之所以拋售物管資產(chǎn)回流現(xiàn)金，是因?yàn)榛幽暾?jīng)歷著美元債違約所引發(fā)的連鎖反應(yīng)。盡管該公司進(jìn)行債務(wù)展期，并出售成都、南京、深圳、北京、寧波等城市的持有資產(chǎn)，但危機(jī)之下仍存在不小的資金缺口。

花樣年董事局主席潘軍，曾言公司是“置死地而后生”。其維持生存希望的因素之一，無疑是花樣年與彩生活的聯(lián)動(dòng)。

一個(gè)月前，同樣發(fā)生美元債違約的當(dāng)代置業(yè)，為了自救，也將旗下的物管股第一服務(wù)割舍予融創(chuàng)服務(wù)，從而獲得6.93億元的資金。

就連市值曾一度比肩碧桂園服務(wù)的恒大物業(yè)，也被擺上了貨架。只是因?yàn)榻灰讞l件未達(dá)成，它才暫時(shí)沒有易主。10月21日，恒大宣布，原計(jì)劃將恒大物業(yè)50.1%股權(quán)，以200億港元轉(zhuǎn)讓給合生創(chuàng)展的協(xié)議終止。

此外，陽光城(000671)物業(yè)與萬物云搞起了“換股”、富力物業(yè)也被賣給了碧桂園服務(wù)、奧園集團(tuán)正在籌謀出手旗下的奧園健康、新力服務(wù)也深陷賣身予金科服務(wù)的傳聞……

物業(yè)股具備輕資產(chǎn)屬性，更受資本市場追捧。但正因?yàn)樗邆漭^高的估值，反而成為了賣錢的理想標(biāo)的。但從另一角度來審視，地產(chǎn)“暴雷”，也在一定程度上推動(dòng)了物業(yè)領(lǐng)域的整合進(jìn)程，以及估值回歸理性。

丟車保帥

業(yè)務(wù)版圖的伸縮，幾乎成了房企永恒的主題。

此前幾年間，開發(fā)商陸續(xù)掀起了集團(tuán)化、多元化的浪潮。它們似乎提前預(yù)見到了傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤的“天花板”，于是紛紛涉足養(yǎng)老、長租公寓、金融、物業(yè)管理、家居、物流等領(lǐng)域。

潮起之時(shí)，它們也隨之將企業(yè)名稱里的“地產(chǎn)”二字隱去，換之以“集團(tuán)”等字眼，表明其多元業(yè)務(wù)齊頭并舉、協(xié)同發(fā)展的心志。

經(jīng)歷了2018至2019年的中小房企上市潮之后，近年來物管、代建、商管企業(yè)，也紛紛奔向資本市場。正如業(yè)內(nèi)所說的“地產(chǎn)多胎”，地產(chǎn)商擁有數(shù)個(gè)上市平臺(tái)的情況比比皆是。

樂居財(cái)經(jīng)曾做過統(tǒng)計(jì)，業(yè)內(nèi)中的33位房企老板，共涉及88家上市公司。其中，27位老板同時(shí)擁有地產(chǎn)+物業(yè)雙上市平臺(tái)，占比超過八成；12位老板同時(shí)擁有A、H上市平臺(tái)，占比超過四成；3位老板擁有境外上市平臺(tái)。

那些被培育出來的多元平臺(tái)，一旦上市，就意味著它們能自主融資與生存。裝上幾個(gè)輪子，無疑能跑得更快，因?yàn)樵谑站o的融資環(huán)境下，此舉意味著融資渠道的拓寬，真金白銀隨之而來。

但它們依附在地產(chǎn)業(yè)務(wù)身旁，活在后者的輻射范圍內(nèi)，避免不了跟著一起沉浮。

當(dāng)楊鏗、張鵬、林騰蛟、李思廉們看到經(jīng)營多時(shí)的物管資產(chǎn)為他人做嫁衣，郭英成看到親手布局的多線業(yè)務(wù)給他帶來千頭萬緒時(shí)，他們或許會(huì)有所感慨，地產(chǎn)的“主戰(zhàn)場”一焦灼，一切就都在隨風(fēng)飄搖。

近年來，行業(yè)的調(diào)控不斷加持，發(fā)展的容錯(cuò)空間逐漸收窄，已有不少房企發(fā)出回歸、聚焦主業(yè)的心聲，就連自稱要“做好農(nóng)民種好地”的萬科，也曾在業(yè)績會(huì)中提出“收斂聚焦”“修枝剪葉”的論調(diào)，表示做好基本盤，才能更好地轉(zhuǎn)型。

眼下，開發(fā)商更要思考“主攻”地產(chǎn)的問題了。