文/樂居財經(jīng) 曾樹佳 楊倩

跑了兩趟深圳，向開發(fā)商討要理財產(chǎn)品本金，許芳（化名）早已身心俱疲。圣誕節(jié)這天，她被老公拉進電影院，看了一部《誤殺2》。

電影中的很多臺詞，讓她倍感共鳴，“有的孩子是孩子，有的孩子不是普通的孩子。就像房企理財一樣，有的根本就是吃人血?！?/p>

許芳連同家里人一起投的血汗錢，至今也石沉大海，“這些暴雷房企的資金，首先會用于發(fā)員工工資、保交房、保公開市場，理財兌付優(yōu)先級最低。”

理財產(chǎn)品暴雷之下，許芳們的心態(tài)面臨崩塌，因為他們中的不少人，不僅自己投了理財產(chǎn)品，還拉上了親朋好友齊上陣。行業(yè)上行的時候尚能皆大歡喜，如今風(fēng)險陡增，就只剩下一地雞毛。

目前，暴雷房企的理財兌付方案都已陸續(xù)出爐，但幾乎大同小異，涉及現(xiàn)金分期，以及抵物、抵房政策。部分方案一經(jīng)公布，就引起了較大的爭議，于是免不了經(jīng)歷修改、完善甚至重新起草的過程。

投資者最關(guān)心的，無非是拿回投資本金，他們也不希望企業(yè)倒下，只求在博弈中為自身爭取合理的利益。但在風(fēng)聲鶴唳的房地產(chǎn)市場，即使白紙黑字的承諾環(huán)繞在身前，執(zhí)行的過程中仍容易產(chǎn)生變數(shù)，甚至成為一紙空談。

“回爐”重造

近期寶能發(fā)布的兌付方案，真正讓它“出圈”了。

“不管你買多少個產(chǎn)品，買多少金額，按人頭兒兌付，這不就是P2P嗎？”說到寶能的兌付方案，投資人無比氣憤。

12月8日，寶能集團發(fā)布兌付方案，即日起組織對指定理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)的收購，收購款項全部用于指定理財產(chǎn)品的兌付，同時將確保不晚于2022年6月30日完成本次收購。

兌付方案顯示，寶能集團將滿足各位投資者每月不少于3萬元的款項分配，確保投資者至2022年2月28日兌付總額不低于20萬元、至2022年4月30日兌付總額不低于50萬元。寶能承諾方案發(fā)布次日啟動派發(fā)工作，首筆分配款項不低于1萬元。

方案發(fā)布之后，寶能投資人炸開了鍋。“這是什么兌付方案，不按百分比兌付，不管你投幾千萬還是投幾十萬，都先兌付給你一萬。”

“滿篇都是文字游戲，我買了兩個產(chǎn)品，一共200萬，按照寶能的兌付方案，2月底前兌付不低于20萬，是每個產(chǎn)品不低于20萬還是兩個產(chǎn)品加起來不低于20萬？”

按固定金額兌付，不按百分比兌付，寶能這份兌付方案確實有些“另類”。

據(jù)樂居財經(jīng)了解，寶能面向內(nèi)部員工發(fā)行的產(chǎn)品是30萬起投，投資人手中逾期的產(chǎn)品金額從30萬至上億元不等。而固定金額兌付的方式更傾向于優(yōu)先解決多數(shù)小額的兌付，相對來講，有失公允。

這份兌付方案的“槽點”還有很多，比如兌付方案里并未明確逾期利息的支付，方案里僅提及，投資收益將依據(jù)底層資產(chǎn)情況并參照產(chǎn)品合同約定確定。“我的產(chǎn)品逾期半年了，放在銀行也有上萬元的利息了”“如果不給逾期利息，寶能就是‘白嫖’我們的錢，讓我們怎么相信寶能還錢的誠意？”

再比如，兌付方案顯示，寶能集團將組織提供總價值不少于50億元、具有較高投資回報率、可過戶或變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)和權(quán)益供投資者自由選擇。但是，方案中并未給出具體房產(chǎn)明細(xì)，投資者直言其缺乏誠意。

這份“另類”的兌付方案，引起諸多投資人的不滿。次日，數(shù)十位寶能投資人來到深圳市信訪局，向政府部門遞交訴求書，提出對該方案無法認(rèn)同，并請求政府介入。

樂居財經(jīng)了解到，近期多位寶能投資人接到“回訪電話”，自稱是寶能集團的個人理財顧問，向投資人解答該方案的有關(guān)疑問。但多位投資人明確表示，不同意該方案。

寶能與投資人的博弈仍在繼續(xù)。12月13日晚，在深圳市相關(guān)監(jiān)管部門的參與下，10位寶能投資人與寶能集團董事長姚振華等高管進行了第二次談判，整場談判持續(xù)了近六個小時。

隨后，寶能投資人的微信群流出一份“口頭談判結(jié)果”，主要包含四項內(nèi)容：

一、確保2022年6月30日前全部兌付完本金、利息及逾期利息；

二、兌付與五項資產(chǎn)處置掛鉤（有資產(chǎn)明細(xì)暫且不公開），每個項目處置后拿出不低于合同價20%用于理財兌付，處置后殘值低于合同價20%的，殘值全部用于理財兌付；

三、合同內(nèi)利息按合同約定執(zhí)行，2021年12月8日之前的逾期利息按之前公告執(zhí)行（1.2、1.3倍），2021年12月8日至完成兌付日的利息按不低于銀行同期基準(zhǔn)利率執(zhí)行；

四、二押資產(chǎn)項目在兌付完成之前不得解押（其中寶能城東區(qū)住宅項目因在上述五個資產(chǎn)之列除外）。

多位投資人向樂居財經(jīng)表示，這份“口頭承諾”需要理性看待，其真實性有待考證，以及有關(guān)承諾并未通過公告形式發(fā)布，能否按此執(zhí)行仍然是一個問號。

13日晚，寶能集團也隨即發(fā)布了一則關(guān)于12月8日發(fā)布的《兌付方案》的答疑說明。談及可置換資產(chǎn)，寶能集團將組織總價值不低于50億元、具有較高投資回報率、可過戶或變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)和權(quán)益，供投資者自由選擇。

現(xiàn)有房產(chǎn)資產(chǎn)主要位于天津、韶關(guān)、太原、貴陽、騰沖等地，包括住宅、商鋪、公寓、別墅、合院、洋房等多種類型，都屬于一手新房。置換資產(chǎn)享受比市場價更優(yōu)惠政策及配套服務(wù)，享受為期2年的代租、代售房產(chǎn)管理服務(wù)。

與寶能一樣，佳兆業(yè)理財產(chǎn)品兌付方案也經(jīng)歷了與投資人的博弈過程。11月3日，佳兆業(yè)關(guān)聯(lián)理財機構(gòu)錦恒財富出現(xiàn)3億理財產(chǎn)品逾期。次日下午，佳兆業(yè)初步擬定了兌付方案。

但因兌付時間延長，投資人并不滿意佳兆業(yè)給出的方案。從到期100%兌付本息，變成每季度10%，一年合計40%，這意味著現(xiàn)在應(yīng)該拿到的錢要在未來2年半內(nèi)才能陸續(xù)拿到。

經(jīng)過與投資者的不斷博弈，11月22日，佳兆業(yè)的財富產(chǎn)品最終版兌付方案終于浮出水面。按照方案，將按錦恒財富產(chǎn)品到期的時間順序，采用分期兌付的方式，陸續(xù)兌付本金及利息；

具體而言，佳兆業(yè)將針對投資人到期的本金，到期當(dāng)月兌付10%，此后每3個月兌付10%；針對投資人的利息，本金到期前不付息，隨本金一起，本金到期的當(dāng)月兌付10%，此后每3個月兌付10%。對于延期兌付的本金，佳兆業(yè)擬按照一年期商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率4.35%向投資人支付延期利息。

人去樓空

130多天過去了，陳雪（化名）仍沒有等來恒大理財產(chǎn)品能正常兌付的消息。從8月3日接到暴雷的消息至今，她已陷入無邊的迷茫。

陳雪是恒大的一名供應(yīng)商。去年下半年，她被恒大方告知，如果要繼續(xù)合作，必須購買該公司一定金額的理財產(chǎn)品。為了維持客戶關(guān)系，經(jīng)過一番權(quán)衡之后，她拿出了15萬元的個人資金進行認(rèn)購。

這份理財產(chǎn)品，名為“恒安程裕102300”定向融資計劃，備案登記規(guī)模達(dá)2000萬元，募集資金主要用于補充公司流動資金，具體用于支付M10施工建材的應(yīng)付款。

購買協(xié)議顯示，恒大金融財富管理（深圳）有限公司為承銷服務(wù)商，恒大互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)（深圳）有限公司為產(chǎn)品提供差額補足義務(wù)，即一旦產(chǎn)品到期無法足額兌付，由它支付剩余的應(yīng)兌付價款，包括本金及利息。

產(chǎn)品的年化收益率為7.5%-9.5%，投入的金額越多，享受的收益率則越高。投資者的收益按日計算，即依照“認(rèn)購金額*收益率*產(chǎn)品期限/365”得出利息的數(shù)額，到期本息一次性償還。

陳雪透露，購買的時候，原本約定期限是一年，但樂居財經(jīng)查閱獲悉，“恒安程裕102300”的起息日為去年11月17日，產(chǎn)品期限卻寫著415天，要直到明年1月6日才到期。

由此可見，在售賣理財產(chǎn)品的過程中，恒大存在著拉長周期以換取資金周轉(zhuǎn)時間、空間的做法。

但對于這些細(xì)節(jié)，陳雪已沒有心情去細(xì)究了，因為此前讓她購買恒大理財產(chǎn)品的介紹人，眼下如同人間蒸發(fā)一般，杳無音訊。因此，她變得更為擔(dān)憂，看不清充滿不確定性的未來。

不過，與其他人購買的數(shù)額相比，她的這筆錢算是小巫見大巫。在陳雪身邊，投入數(shù)十萬、數(shù)百萬的投資者并不在少數(shù)，恒錦銳盈、恒中銳盛、恒國銳尊等一批“恒”字頭的理財產(chǎn)品，都讓投資者陷入焦慮。

恒大不僅坑了大把投資者，還將自己員工“拉下水”。梁偉（化名），26歲，恒大管培生，今年1月花了10萬元認(rèn)購恒大房源。因為選不到好房，加之沒有收到退的認(rèn)籌金，他在領(lǐng)導(dǎo)的“忽悠”下，便將10萬元轉(zhuǎn)買恒大理財產(chǎn)品。

彼時，他覺得理財產(chǎn)品的利率也不低，應(yīng)該還能賺點錢。沒想到，到9月就看到恒大財富的員工群解散了，之前的同事都在維權(quán)。直到現(xiàn)在，他也沒拿回這10萬元。因為受不了種種煩心事，梁偉辭職了。

9月，南昌恒大中心曾被300多名投資者“占領(lǐng)”，他們還堵到了恒大地產(chǎn)集團江西公司的總經(jīng)理。被圍堵了幾天幾夜之后，那位總經(jīng)理憂懼交加，最終在早晨五六點，跳窗而逃，摔成骨折。

此后，他在朋友圈曬出了X光照片，并寫下了一段話，“手術(shù)結(jié)束，一段時間不能下地了！但愿不會留下后遺癥！”字里行間略顯凄慘。

理財產(chǎn)品暴雷之下，投資者們的心態(tài)幾乎面臨崩塌，因為他們中的不少人，不僅自己投了理財產(chǎn)品，還拉上了親朋好友齊上陣。行業(yè)上行的時候尚能皆大歡喜，如今風(fēng)險陡增，就只剩下一地雞毛。

據(jù)說許家印忙著賣資產(chǎn)為恒大輸血、尋求債務(wù)展期等，瘦了十幾斤。后來，恒大出臺了兌付方案，問題的解決，看似有了些許眉目。

兌付方案里提及了三種方式：現(xiàn)金分期兌付、實物資產(chǎn)兌付、沖抵購房尾款兌付。投資者可從三種方案中選擇其中一種兌付，或者組合任意兩種及三種方案兌付。

但由于波及的范圍較廣，方案的執(zhí)行并不能一蹴而就。有些人甚至對此喪失了信心，就像一位用了100萬積蓄買了恒大理財，現(xiàn)已離職的恒大員工說的，“別說你我不知道這兩年三個月的方案能否執(zhí)行，我們的許老板恐怕都不得而知。”

暴雷聲中，混雜著太多心酸的吶喊，如人飲水，冷暖自知。

亡羊補牢

重壓之下，沒有人是輕松的。

李爽（化名）是某暴雷房企的品牌負(fù)責(zé)人，原本到了周末，她帶著兒子踢球、上輔導(dǎo)班。但最近一個月來，因為公司理財產(chǎn)品暴雷，她幾乎沒有休息，“上周末接待了80多位理財投資人，被罵、圍攻已經(jīng)成為了常態(tài)。”

而作為國內(nèi)TOP 30強房企的一名基金銷售人員，王佳（化名）就曾自述過自身的大不易。

11月中旬，聽聞公司理財產(chǎn)品可能要逾期兌付，他瞬間就懵了。此后一段時間，王佳的手機不斷響起，微信紅點越來越多，他只能不斷接電話，重復(fù)地解釋、努力安撫各位投資者激動的情緒。

放下電話，王佳想著名下20多個客戶，涉及資金近億，茲事體大，致使他開始失眠。面對來自各方的巨大壓力，他感覺自己的心每天都在沸水中煎熬著，對外也只有那句“在解決問題前，我不會離職的，我會一直陪著你們”的蒼白說辭。

直到12月初，他所在的公司公布了逾期理財產(chǎn)品兌付方案，兌付工作開始推進，投資者有所緩和，他緊繃的弦才開始放松。

房企的流動性危機，猶如一枚深水炸彈，在業(yè)內(nèi)炸起的波瀾，一浪接著一浪。恒大、陽光城(000671)、寶能、奧園、當(dāng)代置業(yè)等，紛紛傳來理財產(chǎn)品違約的消息。在這種情況下，能給各方主體一絲希望的，也就只有亡羊補牢的兌付方案了。

與最早出現(xiàn)問題的恒大類似，大部分房企的方案都涉及了現(xiàn)金分期，以及抵物、抵房政策。部分方案一經(jīng)公布，就引起了較大的爭議，于是免不了經(jīng)歷修改、完善的過程。

12月初，奧園初步制定了現(xiàn)金分期及實物資產(chǎn)兌付兩種方案。用于兌付的實物資產(chǎn)包括住宅、公寓、寫字樓、商鋪及車位等物業(yè)，總貨值不低于90億。同步，投資人選擇抵住宅類產(chǎn)品，可享受底價基礎(chǔ)上額外8折優(yōu)惠；抵非住宅類產(chǎn)品可享受底價基礎(chǔ)上額外7折優(yōu)惠。

幾天后，它經(jīng)過調(diào)整，又公布了最終版本的兌付方案。其中將所有理財產(chǎn)品的兌付期限，提前至2023年6月底；實物資產(chǎn)兌付也增加回購選項，即投資人可與奧園簽訂遠(yuǎn)期回購協(xié)議，投資人簽訂協(xié)議2年后可按原價回購，物業(yè)已辦理網(wǎng)簽或已轉(zhuǎn)售的除外。

12月15日，一位買了奧園400萬元理財產(chǎn)品的投資人透露，當(dāng)天他已順利走完理財?shù)址績陡兜膮f(xié)議流程。截至本月中旬，奧園累計約2000套房源被理財客戶鎖定。

眼下，在幾家理財產(chǎn)品暴雷的房企中，除了上述的恒大、寶能、奧園之外，陽光城、佳兆業(yè)也都推出了大同小異的兌付思路。

陽光城的兌付方案針對外部投資者和內(nèi)部員工分兩個版本。

內(nèi)部員工方面，采取1+6+6的形式，先1個月返還10%本金，后6個月(明年1月至6月)返回利息，最后6個月(明年7月至12月)每個人返還15%的本金；以及用房子抵貸款，但是只能抵尾款，員工要付首付。

方案一出爐，很多陽光城內(nèi)部員工都表達(dá)了不滿，在微博上呼吁高層站出來，與員工協(xié)商，制定合理措施。小雪（化名）是陽光城員工，在孩子出生第二天被通知公司無法兌付到期理財，下個月房貸和住院費都還不起。在她看來，“兌付差別對待，對金融機構(gòu)、外部理財?shù)膬陡秲?yōu)先級都高于員工。”

當(dāng)代置業(yè)，是近期最后一家公布理財兌付方案的房企。此前，據(jù)內(nèi)部員工提及，職員寶、職員債、項目跟投等債務(wù)，公司當(dāng)前無法兌付現(xiàn)金，可以考慮主動離職，通過抵房和分期現(xiàn)金支付來提前兌現(xiàn)（只針對主動離職的職員）。

12月14日，《關(guān)于“職員理財專項債權(quán)計劃”兌付方案的公告》終于下發(fā)，據(jù)說是經(jīng)過當(dāng)代長時間的研究琢磨后給出的一版方案。

它提出兩種解決方案：其一，現(xiàn)金分期兌付。按此方案，當(dāng)代置業(yè)員工理財?shù)狡诤?，大約需要延期18個月，才能拿回全部本金和利息；其二，實物資產(chǎn)兌付。

就是用房子抵債務(wù)，但是據(jù)部分員工反應(yīng)，用于抵償?shù)姆孔游恢貌粔蚝?，比較難轉(zhuǎn)手。

這份公告并沒有達(dá)到當(dāng)代置業(yè)員工的預(yù)期，多數(shù)員工期望公司在12月15日能兌付理財。內(nèi)部員工回憶到，當(dāng)代置業(yè)最后一次分配理財產(chǎn)品名額的時候是在今年7月底8月初，8月時當(dāng)代置業(yè)領(lǐng)導(dǎo)還在要求員工購買理財產(chǎn)品。

投資者目前最關(guān)心的，是拿回投資本金，他們也不希望企業(yè)倒下，只求在博弈中為自身爭取合理的利益。但在風(fēng)聲鶴唳的房地產(chǎn)市場，即使白紙黑字的承諾環(huán)繞在身前，執(zhí)行的過程中仍容易產(chǎn)生變數(shù)。

未來，各理財產(chǎn)品的方案調(diào)整，或?qū)⒊掷m(xù)進行。

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