觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月25日，穆迪將合景泰富集團(tuán)控股有限公司的公司家族評(píng)級(jí)(CFR)從“B2”下調(diào)至“Caa1”，并將該公司評(píng)級(jí)展望從列入評(píng)級(jí)觀察名單調(diào)整為負(fù)面，自2022年4月1日開始的評(píng)級(jí)審查到此結(jié)束。

穆迪方面表示，此次評(píng)級(jí)下調(diào)反映出合景泰富集團(tuán)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，原因是現(xiàn)金頭寸減少，以及未來12至18個(gè)月內(nèi)巨額債務(wù)到期導(dǎo)致運(yùn)營現(xiàn)金流疲軟，而負(fù)面的展望則反映出在資金緊張的環(huán)境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

觀點(diǎn)新媒體獲悉，穆迪預(yù)計(jì)合景泰富集團(tuán)的流動(dòng)性將在未來12至18個(gè)月內(nèi)減弱?？紤]到一些關(guān)鍵市場(chǎng)與疫情相關(guān)的限制社交的措施，以及消費(fèi)者信心疲軟，該公司的合同銷售額在未來6-12個(gè)月內(nèi)可能會(huì)下降。

據(jù)了解，合景泰富集團(tuán)現(xiàn)有離岸債券中有9億美元將于2022年9月到期，7億美元將于2023年1月到期，另有50億元人民幣的在岸公司債券將于2023年9月底之前到期或可回售。穆迪預(yù)計(jì)，該公司將使用內(nèi)部資源償還即將到期的債務(wù)，因?yàn)樵诔錆M挑戰(zhàn)的融資環(huán)境下，該公司的再融資渠道有限，這反過來將削弱其資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性。穆迪預(yù)計(jì)，該公司將縮減土地收購和開發(fā)規(guī)模，并控制支出，以保持償債的流動(dòng)性。

此外，穆迪預(yù)測(cè)，由于預(yù)計(jì)收入確認(rèn)和利潤率疲軟，合景泰富集團(tuán)的營收/調(diào)整后債務(wù)的比率和調(diào)整后EBIT/利息的比率在未來12-18個(gè)月將持續(xù)疲軟，分別為約22%-23%和1.5倍-1.6倍，而2021年分別為24%和1.6倍。

值得注意的是，合景泰富集團(tuán)的“Caa1”公司家族評(píng)級(jí)繼續(xù)反映該公司在其主要經(jīng)營區(qū)域的強(qiáng)大品牌名稱和良好的經(jīng)營記錄，以及主要位于一線和二線城市的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備。該評(píng)級(jí)受到該公司高杠桿率和對(duì)合資企業(yè)的較大敞口的限制。

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