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自2015年年末招商蛇口(001979)吸收合并招商地產(chǎn)轉(zhuǎn)A股整體上市后，在A股資本市場(chǎng)已7年沒(méi)有房企股權(quán)類(lèi)融資活動(dòng)。如今，這一現(xiàn)狀即將迎來(lái)破局。

11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)，發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)決定在房企股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，并自即日起施行，其中第一項(xiàng)措施就是恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資。

具體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)將允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司。允許房地產(chǎn)行業(yè)上市公司發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)涉房資產(chǎn)；發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí)，可以募集配套資金；募集資金用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等，不能用于拿地拍地、開(kāi)發(fā)新樓盤(pán)等。建筑等與房地產(chǎn)緊密相關(guān)行業(yè)的上市公司，參照房地產(chǎn)行業(yè)上市公司政策執(zhí)行，支持“同行業(yè)、上下游”整合。

此外，證監(jiān)會(huì)還將恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，允許上市房企非公開(kāi)方式再融資，引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業(yè)。

這是自2010年證監(jiān)會(huì)貫徹落實(shí)“新國(guó)十條”，暫停房企股權(quán)類(lèi)融資之后，首次公開(kāi)表示放開(kāi)這一限制。

在過(guò)去的12年中，房企股權(quán)類(lèi)融資幾乎停滯，僅在2015年，有兩家企業(yè)成為了特例。當(dāng)年11月，招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)方案取得了證監(jiān)會(huì)批文，成為深交所首單A+B股轉(zhuǎn)A股整體上市案例。當(dāng)年12月30日，招商蛇口正式在深交所開(kāi)盤(pán)，亮相A股資本市場(chǎng)。該方案徹底解決了招商地產(chǎn)在B股的問(wèn)題，同時(shí)配套募資150億元，并配合推出員工持股計(jì)劃，創(chuàng)造性完成了國(guó)企改革方案出爐后的第一單央企地產(chǎn)重組。

同樣是在2015年，綠地控股(600606)于當(dāng)年8月18日通過(guò)借殼正式登陸A股，市值達(dá)到3054億元，位居A股兩市市值第16位，房地產(chǎn)行業(yè)板塊首位。

此后，萬(wàn)達(dá)、恒大、富力、陽(yáng)光城(000671)等民營(yíng)房企也先后提出股權(quán)融資申請(qǐng)，然而唯有綠地控股和招商蛇口是僅有的“幸運(yùn)兒”。

2015年時(shí)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)遞交招股書(shū)，開(kāi)啟“回A之路”，但隨著房地產(chǎn)調(diào)控逐步深化、細(xì)化、長(zhǎng)效化，A股對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)上市的口子越來(lái)越緊，無(wú)松動(dòng)跡象，直至2021年3月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)宣告撤回A股IPO申請(qǐng)。

2016年，恒大及深深房各方簽署重組上市協(xié)議，深深房擬以發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)恒大地產(chǎn)100%股權(quán)，交易完成后， 恒大系凱隆置業(yè)將成為深深房的控股股東，意圖憑借此次交易構(gòu)成借殼上市。但直至2020年11月，恒大和深深房于同日宣告，終止籌劃重大資產(chǎn)重組，恒大地產(chǎn)借殼深深房計(jì)劃告終。

早在2007年起，富力地產(chǎn)就開(kāi)始漫長(zhǎng)的回A之旅，直至2020年7月，富力第5次沖擊A股IPO失敗。

7年來(lái)，不僅恒大、萬(wàn)達(dá)這樣的地產(chǎn)巨頭回A上市的口子未有絲毫放松，已在A股上市的房企想要定增都很不容易。2017年陽(yáng)光城曾申請(qǐng)70億元定增但一直未獲批，陽(yáng)光城前執(zhí)行董事長(zhǎng)朱榮斌曾公開(kāi)表示，房企在A股要實(shí)現(xiàn)定增很難。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，證監(jiān)會(huì)恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，明確對(duì)房企重組上市落實(shí)寬松政策，爆雷企業(yè)可以借重組上市工作理順債務(wù)關(guān)系，對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企來(lái)說(shuō)，有收購(gòu)或控制此類(lèi)企業(yè)的機(jī)會(huì)，這有助于房企真正化解去年下半年以來(lái)積壓的債務(wù)問(wèn)題。

該項(xiàng)政策實(shí)際上就是“第三支箭”，第一支箭即信貸投放、第二支箭即債券融資、第三支箭即股權(quán)融資。三箭齊發(fā)，充分說(shuō)明“救市先救企”，為房企后續(xù)融資創(chuàng)造了空間和機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： 上市融資