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證券時報網(wǎng)訊，東吳證券(601555)發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)深度報告指出，本輪行業(yè)下行周期始于供給側(cè)去杠桿，當(dāng)前房地產(chǎn)泡沫化金融化勢頭已得到遏制。供給側(cè)信用修復(fù)和供給主體資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)是行業(yè)復(fù)蘇的先決條件。針對房地產(chǎn)困境已從供需兩端發(fā)力，從地方到中央陸續(xù)出臺多輪放松政策，且力度與頻次逐漸加強，供給側(cè)在信貸融資、債務(wù)融資和股權(quán)融資三方面的通道均已打通，后續(xù)融資漸次落地將開始改善優(yōu)質(zhì)房企現(xiàn)金流情況。明年行業(yè)復(fù)蘇將遵從“供給主體現(xiàn)金流恢復(fù)—需求側(cè)刺激政策推進—各方市場主體預(yù)期扭轉(zhuǎn)—銷售回暖”的路徑演繹，目前仍然處于第一階段。

東吳證券認(rèn)為，中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進入到了全新的發(fā)展階段，由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變、由“強者恒強”向“穩(wěn)者恒強”轉(zhuǎn)變、由解決基本居住需求向滿足人民群眾對美好居住品質(zhì)的向往轉(zhuǎn)變。近兩年，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了大幅的波動，行業(yè)格局變化不斷，無論在銷售、拿地還是融資方面規(guī)模房企間的分化愈發(fā)明顯，尤以央國企和民企的分化為甚。我們認(rèn)為，這種分化的趨勢很難在短期內(nèi)發(fā)生改變，行業(yè)的新時代已來臨，能夠穿越這輪行業(yè)收縮期的房企都將迎來競爭環(huán)境明顯優(yōu)化的行業(yè)新格局。在此時點，建議關(guān)注：1）開發(fā)業(yè)務(wù)：有擴張意愿和能力的進取型央國企以及絕處逢生的優(yōu)質(zhì)民企，如保利發(fā)展、招商蛇口(001979)、華潤置地、金地集團(600383)、新城控股(601155)、綠城中國等。2）代建業(yè)務(wù)：行業(yè)規(guī)模擴張，逆周期屬性，現(xiàn)有龍頭明顯受益，如綠城管理控股。

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