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提到橫店，很多人想到的關(guān)鍵詞或許是影視或者電影。有一家公司就以橫店影視(603103)（603103.SH）上市，而它的兄弟公司中還有一家上市照企。

二者同屬于橫店集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“橫店集團(tuán)”），橫店集團(tuán)作為他們的大股東，旗下?lián)碛卸嗉疑鲜泄?，得邦照?603303)（603303.SH）便是其中之一。

如果把得邦照明2021年的業(yè)績(jī)比喻成一部拍攝的電影，最終呈現(xiàn)給觀眾的內(nèi)容確實(shí)有很多“吐槽”的地方。

財(cái)報(bào)顯示，2021年得邦照明增收不增利，凈利潤(rùn)同比下降4.19%。此外，得邦照明有近16億元應(yīng)收賬款壓頂，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也不樂(lè)觀，2021年為-1.04億元，也是五年來(lái)首次為負(fù)。

增收不增利

財(cái)報(bào)顯示，2021年，得邦照明營(yíng)業(yè)收入為52.73億元，同比增加16.98%，凈利潤(rùn)為3.28億元，同比下降4.19%，扣非凈利潤(rùn)為2.34億元，同比下降10.78%。

得邦照明的毛利率為13.75%，同比下降27.68%。得邦照明的主營(yíng)產(chǎn)品為照明應(yīng)用產(chǎn)品及其他、照明工程施工、工程塑料，2021年三者的毛利率為13.58%、16.56%、11.91%，分別比去年減少5.69個(gè)百分點(diǎn)、2.36個(gè)百分點(diǎn)和5.41個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率與營(yíng)業(yè)成本不無(wú)關(guān)系。2021年，得邦照明的營(yíng)業(yè)成本為45.48億元，同比增加24.59%。在成本開(kāi)支中，材料成本的增加是主要原因。

以主營(yíng)產(chǎn)品照明應(yīng)用產(chǎn)品為例，2021年該產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)成本為41.98億元，同比增加41.06%，占總成本的92.30%。而在照明應(yīng)用產(chǎn)品的成本構(gòu)成中，材料成本為37.18億元，同比增加44.40%。

照明工程施工、工程塑料除了毛利率下降外，營(yíng)業(yè)收入也在下降。2021年，照明工程施工、工程塑料的營(yíng)業(yè)收入為2.75億元和1.32億元，同比下降19.97%和77.87%。工程塑料業(yè)務(wù)下降最為明顯。

實(shí)際上，得邦照明去年就已經(jīng)在剝離工程塑料。2021年1月6日的股東大會(huì)同意將持有的全資子公司橫店集團(tuán)得邦工程塑料有限公司（簡(jiǎn) 稱“得邦塑料”）100%股權(quán)按2.05億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給橫店集團(tuán)。交易完成后，得邦照明不再持有得邦塑料股權(quán)。

炒口罩概念股被通報(bào)

得邦塑料不僅拖了收入后腿，還曾連波及得邦照明被通報(bào)。

2020年2月25日，得邦照明主動(dòng)通過(guò)其官方微信公眾號(hào)發(fā)布信息稱，全得邦塑料已成功開(kāi)發(fā)出聚丙烯熔噴專用材料并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公眾號(hào)內(nèi)容稱，“熔噴布是口罩的核心，現(xiàn)在根本沒(méi)有貨，一天一個(gè)價(jià)”、“具有高效過(guò)濾效果的中間過(guò)濾層（M層）熔噴過(guò)濾布，所用的主要材料聚丙烯熔噴專用材料，市場(chǎng)缺口很大”、“得邦塑料每日可提供聚丙烯熔噴專用材料30噸，可用于750萬(wàn)個(gè)口罩的生產(chǎn)”等。

上述信息發(fā)布后，市場(chǎng)將得邦照明列為“口罩概念股”，引發(fā)廣泛關(guān)注。股票價(jià)格于當(dāng)年2月26-27日連續(xù)2個(gè)交易日漲停，由9.52元/股漲至11.52元/股，漲幅為21%，并于2月27日達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。

事后得邦照明提交披露風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，得邦塑料聚丙烯熔噴專用材料業(yè)務(wù)處于啟動(dòng)階段，僅為口罩熔噴布原材料供應(yīng)商，本身不生產(chǎn)熔噴布、口罩成品，技術(shù)壁壘相對(duì)較低。而公眾號(hào)提到聚丙烯熔噴專用材料日產(chǎn)可達(dá)30噸的產(chǎn)能，僅為滿產(chǎn)狀態(tài)下的產(chǎn)能，僅與一家下游客戶簽訂供貨合同，合同收入94.72萬(wàn)元。同時(shí)，該專用材料處于產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，無(wú)法決定下游生產(chǎn)商將該材料用于何種類別口罩，因此對(duì)應(yīng)的“750萬(wàn)個(gè)口罩”的表述不夠準(zhǔn)確。

盡管有所澄清，但因此事，上交所對(duì)得邦照明董事長(zhǎng)倪強(qiáng)、董事會(huì)秘書(shū)沈貢獻(xiàn)予以通報(bào)批評(píng)。

16億應(yīng)收賬款壓頂

除了凈利潤(rùn)下降外，得邦照明還面臨不小的應(yīng)收賬款壓力。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，得邦照明的應(yīng)收賬款為15.91億元，同比增加41.60%。在應(yīng)收賬款增加的同時(shí)，壞賬也在增加，其在2021年的壞賬準(zhǔn)備為1.23億元，2020年為9943.49萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款增加的同時(shí)，得邦照明的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻在減少。2021年，得邦照明的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-1.04億元，同比減少125.77%。

對(duì)于的應(yīng)收賬款的大幅度增加，有投資者在投資者平臺(tái)向得邦照明提問(wèn)，房地產(chǎn)客戶的應(yīng)收賬款占比多少？

對(duì)此，得邦照明表示，公司下游客戶中，房地產(chǎn)企業(yè)客戶占比極小，公司的照明產(chǎn)品以直銷給遍布中國(guó)及全球的分銷商、批發(fā)商、渠道商和工程商為主。

財(cái)報(bào)顯示，2021年得邦照明的前五名客戶銷售額為24.66億元，占年度銷售總額的比重為46.76%。

雖然得邦照明沒(méi)有披露前五大客戶的名稱，但從之前得邦照明的招股書(shū)中可以發(fā)現(xiàn)，2014-2016年，得邦照明的大客戶為飛利浦和松下等，其中飛利浦是最大客戶。招股書(shū)顯示，2014-2016年，得邦照明對(duì)飛利浦營(yíng)業(yè)收入的總額為6.31億元、10.02億元、9.93億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重為22.60%、31.03%、30.78%。

事實(shí)上，海外收入一直占據(jù)得邦照明的絕大部分。財(cái)報(bào)顯示，2021年得邦照明國(guó)外收入為41.08億元，同比增加31.174%，占總營(yíng)收的比重為77.91%。不過(guò)，雖然國(guó)外收入在增長(zhǎng)，但是毛利率卻在下降。2021年，得邦照明國(guó)外的毛利率為12.93%，比2020年同期減少6.67個(gè)百分點(diǎn)，同期，國(guó)內(nèi)的毛利率為16.4%，比2020年同期減少1.18個(gè)百分點(diǎn)。

標(biāo)簽： 得邦照明