觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月30日，美銀證券發(fā)表研報(bào)指，雅生活目前質(zhì)押約6,560萬(wàn)股，占流通股的4.6%，帶來(lái)技術(shù)性隱憂，同時(shí)對(duì)母公司雅居樂(lè)增長(zhǎng)擔(dān)憂，將雅生活的評(píng)級(jí)從「買入」下調(diào)至「跑輸大市」。

該行指出，雅生活對(duì)非業(yè)主住戶增值服務(wù)業(yè)務(wù)(VAS)高度依賴，分別占總收入及毛利的約20%及約30%，考慮到業(yè)務(wù)前景較弱，以及負(fù)債較多，預(yù)期雅居樂(lè)將保留現(xiàn)金用于償還債務(wù)，近期資產(chǎn)處置將拖累增長(zhǎng)前景，將2022至2023財(cái)年核心凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)10%至11%，并將非業(yè)主增值服務(wù)收入預(yù)測(cè)削減90%，預(yù)期合同管理樓面增長(zhǎng)放緩，將目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由19港元降至11港元。

即使市場(chǎng)憧憬內(nèi)地房策放寬，該行中期偏好風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)更佳的中海物業(yè)及碧服，因增長(zhǎng)更具可持續(xù)性。

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