3月16日，中國銀行(601988)間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則》（《規(guī)則》）及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》《指引》的公告，自2023年9月1日起施行。

據(jù)了解，《規(guī)則》所稱銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是指由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流作為主要償付支持，發(fā)起機構(gòu)通過特定目的載體發(fā)行企業(yè)資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資活動。所稱企業(yè)資產(chǎn)支持證券包括資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）以及交易商協(xié)會認可的其他證券化融資工具。其中，ABCP是指發(fā)起機構(gòu)通過特定目的載體發(fā)行的，以基礎(chǔ)資產(chǎn)為支持進行滾動發(fā)行的證券化融資工具。滾動發(fā)行情形下，當(dāng)期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)到期時可以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流、新發(fā)行資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的募集款項或外部流動性支持款項等作為償付來源。

【資料圖】

《規(guī)則》所稱基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，可以依法轉(zhuǎn)讓，能夠產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定、獨立、可預(yù)測的現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利或財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)利的組合。形成基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易基礎(chǔ)應(yīng)當(dāng)真實，交易對價應(yīng)當(dāng)公允。

發(fā)行資產(chǎn)支持證券應(yīng)在交易商協(xié)會注冊，發(fā)起機構(gòu)、特定目的載體或其管理機構(gòu)、增信機構(gòu)及相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)按相關(guān)要求接受交易商協(xié)會的自律管理。

發(fā)起機構(gòu)和特定目的載體或其管理機構(gòu)應(yīng)通過符合條件的承銷機構(gòu)向交易商協(xié)會提交資產(chǎn)支持證券注冊文件，在注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行資產(chǎn)支持證券，每期發(fā)行前應(yīng)先向交易商協(xié)會備案，并提交交易商協(xié)會規(guī)定的備案申請文件。符合以下情形之一的，可豁免備案；（一）資產(chǎn)支持證券首期發(fā)行且在注冊后六個月內(nèi)完成；（二）資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)滾動發(fā)行且募集資金僅用于兌付上一期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)；（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)為具有較高同質(zhì)性與分散性的債權(quán)類資產(chǎn)；（四）交易商協(xié)會認可的其他情形。

發(fā)起機構(gòu)原則上應(yīng)當(dāng)保留一定比例的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險，以風(fēng)險自留為目的持有的部分不得轉(zhuǎn)讓，應(yīng)持有到期。發(fā)起機構(gòu)、債務(wù)人資信狀況良好，或設(shè)臵擔(dān)保、差額支付、債務(wù)加入等有效增信措施的，可以免于上述風(fēng)險自留要求。

業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營對基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的產(chǎn)生有重要影響的發(fā)起機構(gòu)，應(yīng)在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，為基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的產(chǎn)生提供合理的支持和必要的保障。

主承銷商依照承銷協(xié)議約定提供承銷服務(wù)，需要履行對基礎(chǔ)資產(chǎn)、特定目的載體或其管理機構(gòu)、相關(guān)交易主體以及對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有重大影響的其他相關(guān)方開展盡職調(diào)查等職責(zé)。

基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或相關(guān)財產(chǎn)權(quán)利等，以及企業(yè)應(yīng)收賬款、租賃債權(quán)、信托受益權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利。以基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或相關(guān)財產(chǎn)權(quán)利作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，企業(yè)應(yīng)取得合法經(jīng)營資質(zhì)。

基礎(chǔ)資產(chǎn)為信托受益權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利的，其底層資產(chǎn)需要滿足本規(guī)則對基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定。

基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負擔(dān)或其他權(quán)利限制，但能夠通過相關(guān)合理安排解除基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)擔(dān)保負擔(dān)和其他權(quán)利限制的除外。

基礎(chǔ)資產(chǎn)附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負擔(dān)或其他權(quán)利限制的，應(yīng)在注冊發(fā)行文件中對該事項進行充分披露及風(fēng)險提示，并對解除該等擔(dān)保負擔(dān)或其他權(quán)利限制的安排作出相應(yīng)說明。

發(fā)起機構(gòu)、增信機構(gòu)和相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)按照相關(guān)約定，及時向特定目的載體或其管理機構(gòu)提供相關(guān)信息，并保證所提供信息的真實、準確、完整。

發(fā)行資產(chǎn)支持證券的，應(yīng)至少披露以下文件：募集說明書或發(fā)行協(xié)議；法律意見書；交易商協(xié)會規(guī)定的其他文件。

在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期內(nèi)，特定目的載體或其管理機構(gòu)應(yīng)在每期資產(chǎn)支持證券收益支付日或本金兌付日的前3個工作日披露資產(chǎn)運營報告。

在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間，發(fā)生可能對投資價值及投資決策判斷有重要影響的重大事項，特定目的載體或其管理機構(gòu)應(yīng)在事發(fā)后2個工作日內(nèi)披露相關(guān)信息。

《指引》表示，基礎(chǔ)資產(chǎn)池所對應(yīng)的單一債務(wù)人未償還本金余額占比超過15%，或債務(wù)人及其關(guān)聯(lián)方的未償本金余額合計占比超過20%，應(yīng)披露該等債務(wù)人基本情況、控股股東和實際控制人、主要經(jīng)營數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)。

基礎(chǔ)資產(chǎn)池所對應(yīng)的單一債務(wù)人未償還本金余額占比超過30%，或債務(wù)人及其關(guān)聯(lián)方的未償本金余額合計占比超過35%，該等債務(wù)人應(yīng)披露基本情況、控股股東和實際控制人、主營業(yè)務(wù)情況、業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況和財務(wù)報表及分析。

基礎(chǔ)資產(chǎn)池所對應(yīng)的單一債務(wù)人未償還本金余額占比超過50%，或債務(wù)人及其關(guān)聯(lián)方的未償本金余額合計占比超過 50%，該等債務(wù)人應(yīng)參照特定發(fā)起機構(gòu)進行披露。

存續(xù)期內(nèi)，特定發(fā)起機構(gòu)發(fā)生可能影響資產(chǎn)支持證券收益支付或投資者權(quán)益的重大事項時，應(yīng)當(dāng)及時披露，并說明事項的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。

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