合景泰富的現(xiàn)金安全底色和增長(zhǎng)潛力丨資色·曝財(cái)報(bào)

和訊房產(chǎn)
2022-04-24 08:16:02

在房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩、盈利能力也普遍下降的背景下，合景泰富集團(tuán)展現(xiàn)出平穩(wěn)穿越周期的能力，并交出一份穩(wěn)中有增的成績(jī)。

4月19日晚，合景泰富集團(tuán)發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)公告。數(shù)據(jù)顯示，合景泰富集團(tuán)2021年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額1038億元，同比增比為0.2%；錄得按權(quán)益合并收入約442.83億元，年內(nèi)核心利潤(rùn)39.79億元；核心毛利率及凈利潤(rùn)率分別為21.2%及10.7%。

在保持良好業(yè)績(jī)水準(zhǔn)的同時(shí)，合景泰富集團(tuán)專(zhuān)注于修煉內(nèi)功，一方面，公司有效抵抗了行業(yè)遭遇的流動(dòng)性危機(jī)，另一方面，其運(yùn)營(yíng)能力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也顯著提升，同時(shí)，數(shù)字化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。

當(dāng)前，雖然疫情反復(fù)對(duì)行業(yè)造成不小的壓力，但隨著一二線(xiàn)樓市加快復(fù)蘇，合景泰富集團(tuán)憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念和持續(xù)多年的高能級(jí)城市深耕，有望為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力帶來(lái)更多可能。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中有升

2021年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)講，異常艱難，在流動(dòng)性危機(jī)的高壓面前，很多知名房企陷入債務(wù)違約的泥沼，因此，安全成為衡量房企的第一標(biāo)準(zhǔn)。

秉承長(zhǎng)期主義原則，合景泰富集團(tuán)具備較強(qiáng)的抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力。報(bào)告期內(nèi)，合景泰富集團(tuán)如期兌付債務(wù)，全年累計(jì)兌付境內(nèi)債券本金合計(jì)143億元，及境外含子公司及合作公司層面共7.5億美元債，順利完成當(dāng)年境內(nèi)外債券到期及回售期的兌付，展現(xiàn)了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流管理能力。

現(xiàn)金方面，2021年，合景泰富集團(tuán)對(duì)于緩解流動(dòng)資金壓力，確保如期兌付到期債務(wù)給出了明確的計(jì)劃和措施：“集團(tuán)新增融資有充足空間，于2021年12月31日后，本集團(tuán)已與多家銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行磋商，確保新融資。本集團(tuán)在2022年有充足的可售貨值，其中95%集中在大灣區(qū)、長(zhǎng)三角的核心一、二線(xiàn)城市，市場(chǎng)需求大，反彈速度快，去化能力強(qiáng)。集團(tuán)將繼續(xù)采取措施，加快銷(xiāo)售，加速銷(xiāo)售回款。”

2022年一季度，在疫情反復(fù)以及國(guó)際形勢(shì)不明朗的情況下，合景泰富集團(tuán)在2022年第一季度，合景泰富集團(tuán)兌付多筆境內(nèi)債券本息達(dá)17.651億元人民幣，境外美元債券達(dá)2.5億美元。

合景泰富集團(tuán)還針對(duì)目前房企面臨的海外融資環(huán)境，準(zhǔn)備了各種應(yīng)對(duì)今年到期的海外債券的方案。

據(jù)了解，針對(duì)2022年9月到期的境外債券合計(jì)9億美元，公司已經(jīng)向發(fā)展改革委獲得足夠美金債發(fā)行額度，繼續(xù)注意境外債市窗口，選擇適當(dāng)時(shí)間再融資。即便再融資窗口持續(xù)關(guān)閉，公司亦可以使用境外項(xiàng)目銷(xiāo)售回款償還。

香港啟德尚·珒溋項(xiàng)目已經(jīng)交付，剩余貨值將于今年內(nèi)全部發(fā)售，屆時(shí)銷(xiāo)售資金將全部回籠于股東方。香港鴨脷洲項(xiàng)目總貨值較大，預(yù)計(jì)2022年上半年發(fā)售，以上兩個(gè)香港項(xiàng)目是公司境外資金的有力補(bǔ)充。

據(jù)了解，4月以來(lái)，合景泰富美元債的整體表現(xiàn)小幅微漲，機(jī)構(gòu)投資者保持積極觀(guān)望。

除此之外，合景泰富集團(tuán)的融資成本也出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示，2021年，合景泰富集團(tuán)的融資成本3.03億元，比去年同期減少70.7%，融資利率也降低一個(gè)百分點(diǎn)至6.1%。截至去年底，合景泰富集團(tuán)總借款為767.2億元，同比微降1.5%，借款結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，債券占比下降，銀行借款占比上升。

業(yè)績(jī)總體表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，一個(gè)重要的支撐是合景泰富集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性收入保持高增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2021年，合景泰富集團(tuán)經(jīng)營(yíng)收入19億元，同比增長(zhǎng)31.1%，其中，酒店增長(zhǎng)47%，商場(chǎng)增長(zhǎng)27%，寫(xiě)字樓增長(zhǎng)17%。

合景泰富集團(tuán)從2008年就開(kāi)始布局旗下商業(yè)版圖，多年持續(xù)積累的經(jīng)營(yíng)能力釋放出效益。截至去年底，公司已開(kāi)業(yè)投資性項(xiàng)目共45個(gè)，其中商場(chǎng)10個(gè)，寫(xiě)字樓10個(gè)，酒店25個(gè)。

地產(chǎn)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，如何尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)是全行業(yè)面臨的命題，而合景泰富集團(tuán)已經(jīng)初步取得效益。未來(lái)，投資性物業(yè)將持續(xù)為合景泰富集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和利潤(rùn)支撐，與地產(chǎn)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，穿越經(jīng)濟(jì)周期。

高能級(jí)布局優(yōu)勢(shì)凸顯

數(shù)據(jù)顯示，2021年合景泰富集團(tuán)實(shí)現(xiàn)預(yù)售額1038億，同比增長(zhǎng)0.2%?？紤]到這些銷(xiāo)售將在未來(lái)兩三年確認(rèn)為收入，這將為合景泰富集團(tuán)未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增加確定性。

不僅如此，去年下半年行業(yè)遇冷，降價(jià)促銷(xiāo)成為眾多房企回收現(xiàn)金流的選擇，而合景泰富集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了價(jià)格增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，其銷(xiāo)售均價(jià)為1.9萬(wàn)元/平，同比增長(zhǎng)12%。

究其原因，與合景泰富集團(tuán)的城市布局和產(chǎn)品創(chuàng)新有關(guān)。在拿地方面，合景泰富集團(tuán)堅(jiān)持以合適的節(jié)奏拿地。數(shù)據(jù)顯示，公司2021年新增6個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)總建筑面積141萬(wàn)平方米，總土地成本共計(jì)56億元。

截至2021年12月31日止，合景泰富集團(tuán)旗下共擁有178個(gè)項(xiàng)目，分布于中國(guó)內(nèi)地和香港共44個(gè)城市，擁有土地儲(chǔ)備共計(jì)權(quán)益建筑面積約1552萬(wàn)平方米，總建筑面積約2174萬(wàn)平方米，權(quán)益比約為71%。

更重要的是拿地質(zhì)量，合景泰富集團(tuán)2022年總可售貨值為1600億元，其中，粵港澳大灣區(qū)占比70%，長(zhǎng)三角區(qū)域占比15%，一、二線(xiàn)城市占比高達(dá)95%。隨著樓市分化，城市布局重要性日益凸顯，合景泰富集團(tuán)多年堅(jiān)持的高能級(jí)城市深耕，將為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)更強(qiáng)的確定性。

合景泰富集團(tuán)綜合運(yùn)用招拍掛、合作開(kāi)發(fā)、收并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)引入、城市更新等多種模式獲取新項(xiàng)目，以城市更新為例，合景泰富集團(tuán)累計(jì)已成功中標(biāo)4個(gè)舊村改造項(xiàng)目的合作主體資格，這將助力公司實(shí)現(xiàn)可觀(guān)的利潤(rùn)水平。

高能級(jí)城市布局疊加不斷提升的產(chǎn)品力是實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的前提。2021年，合景泰富集團(tuán)正式推出5.0生活美學(xué)概念，其涵蓋了基于152個(gè)生活場(chǎng)景的研究，從室內(nèi)居住場(chǎng)景、用戶(hù)體驗(yàn)和使用角度出發(fā)，重新研發(fā)定義室內(nèi)空間美學(xué)。

合景泰富集團(tuán)對(duì)住宅產(chǎn)品的升級(jí)獲得了業(yè)內(nèi)的關(guān)注和肯定，比如，2021年，公司旗下六大住宅項(xiàng)目斬獲GBE(Global Business Engine）最佳地產(chǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，充分印證了合景泰富集團(tuán)始終走在城市標(biāo)桿建筑設(shè)計(jì)前沿。

此外，為應(yīng)對(duì)疫情影響，合景泰富集團(tuán)積極結(jié)合新環(huán)境、新市場(chǎng)的需求，通過(guò)“一合好房“線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)所有房源的線(xiàn)上化，并通過(guò)一系列的營(yíng)銷(xiāo)策劃活動(dòng)，以數(shù)字化賦能營(yíng)銷(xiāo)，也為業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)提供助力。

樓市松綁政策還在陸續(xù)出臺(tái)，據(jù)業(yè)內(nèi)觀(guān)察，部分城市的調(diào)控政策效果已經(jīng)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在加快升溫。而隨著市場(chǎng)回暖，集合了天時(shí)、地利、人和的合景泰富集團(tuán)有望率先迎來(lái)復(fù)蘇。

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